2024年6月24日，浙江志高机械股份有限公司(以下简称为“志高机械”)告成在新三板挂牌。只是昔时四天，志高机械恳求拟在北交所上市文献获受理。而此前，志高机械曾拟在创业板上市，此后于2022年9月因其除去上市恳求宣告隔断。

冲击北交所背后，放胆2023年末，志高机械研发东说念主员占比低于同业均值，销售东说念主员占比却高于同业均值。此外，对于志高机械的中枢工夫对应的一项专利具备的后果，十年前其可比公司或照旧恳求具备相通后果的专利。何况，志高机械称近三年来中枢工夫东说念主员并无变动，但2021年9月曾被认定为中枢工夫东说念主员的黄振华辞职。除此之外，两次请问中，志高机械走漏的产能数据现“不同版块”。

 

一、专利数目过期于同业，自称近三年中枢工夫东说念主员莫得变动现信披疑团

在2024年4月12日发布的“新国九条”中，虽未对北交所的上市圭臬未作念具体条目，但是证监会在《对于严把刊行上市准入关从源流上提高上市公司质地的观念(试行)》中终点强调，北交所要捏续培植干事蜕变型中小企业功能。

此番上市背后，志高机械的研发东说念主员数目占比低于同业均值的同期，其销售东说念主员占比高于同业均值。除此之外，志高机械的授权专利数目不足同业。

 

1.1 研发东说念主员数目占比低于同业均值，销售东说念主员占比却高于同业均值

据深交所公开信息，2021年12月29日，志高机械的创业板上市请问获受理。2022年9月9日，志高机械主动恳求除去上市恳求，2022年9月14日，志高机械拟在创业板上市程度隔断。

2022年12月7日，志高机械提交了指导备案材料，拟再次冲击创业板。而在2023年4月12日，志高机械拟请问上市板块变更为北交所。

也便是说，志高机械原计划于深交所创业板上市，此后“转战”北交所。

需要阐发的是，不管上次请问创业板，照旧此番请问北交所，请问企业的蜕变才能均受柔柔。其中，2024年4月30日，《北京证券交往所股票上市顺次(试行)》运转引申，其中指出北交所要深刻贯彻蜕变驱动发展计谋。

据北交所，志高机械请问北交所上市，截止至2024年10月29日走漏了一版招股阐发书，即签署日为2024年6月24日的招股阐发书(以下简称“签署日为2024年6月24日的招股书”)。

签署日为2024年6月24日的招股书浮现，放胆2023年12月31日，志高机械总职工东说念主数为914东说念主，其中研发东说念主员东说念主数为79东说念主，占总职工东说念主数占比为8.64%；而销售东说念主员东说念主数为125东说念主，占总职工东说念主数占比为13.68%。

此外，志高机械将四家公司列为同业业可比公司，差别为江山智能装备股份有限公司(以下简称“江山智能”)、开山集团股份有限公司(以下简称“开山股份”)、鑫磊压缩机股份有限公司(以下简称“鑫磊股份”)、厦门东亚机械工业股份有限公司(以下简称“东亚机械”)。

据开山股份、鑫磊股份、东亚机械、江山智能的2023年年报，放胆2023年12月31日，开山股份、鑫磊股份、东亚机械、江山智能的研发东说念主员占比差别为8.22%、12.9%、14.62%、16.38%；销售东说念主员占比差别为4.32%、8.63%、5.03%、19.65%。

经测算，放胆2023年12月31日，可比公司的研发东说念主员占比均值为13.03%；同期，可比公司的销售东说念主员占比均值为9.41%。

    

不出丑出，放胆2023年年末，志高机械的研发东说念主员占比低于同业均值，销售东说念主员占比则高于同业均值。

此外，2021-2022年，研发东说念主员的平均薪酬均低于销售东说念主员的平均薪酬。

据志高机械出具日为2024年5月10日的问询复兴(以下简称“出具日为2024年5月10日的问询复兴”)，2021-2022年，志高机械的销售东说念主员年平均薪酬差别为18.47万元、22.15万元，而2021-2022年，志高机械的研发东说念主员年平均薪酬差别为13.93万元、13.05万元。

除此之外，志高机械的授权专利数目也过期于同业。

 

1.2 专利数目过期于同业，中枢工夫对应一项专利十年前或已有同业收场周边后果

据签署日为2024年6月24日的招股书与国度学问产权局公开信息，放胆2023年12月31日，志高机械的有用专利数目为84项。而可比公司开山股份、鑫磊股份、东亚机械、江山智能的有用专利差别为274项、341项、111项、590项。

其中，江山智能的有用专利数目仅包含母公司的数据。

可见，放胆2023年年末，四家可比公司领有的专利数目均高于志高机械。

除此之外，对于志高机械的中枢工夫对应专利，同业或也存收场肖似后果的专利。

据签署日为2024年6月24日的招股书，放胆2023年12月31日，志高机械有11项中枢工夫。其中一项中枢工夫为两级螺杆压缩主机工夫，对应的专利有4项，其中三项为外不雅专利，一项为实用新式专利“一种空气螺杆压缩机转子”。

据国度学问产权局公开信息，实用新式专利“一种空气螺杆压缩机转子”，收场模式为阴转子、阳转子为双边非对称型线，两者之间组成弧线为圆弧过甚包络线，阴、阳转子的齿数比为5：4，阴、阳转子之间具有流弊，以阴转子的中心点为坐标原点，阴转子和阳转子之间的流弊为0.04-0.1mm。

与已有工夫比拟，实用新式专利“一种空气螺杆压缩机转子”全齐收场“曲面临曲面”密封，从而有助于形成流体能源润滑膜，裁减通过战斗带的横向泄漏，提高压缩机遵循，改善转子的加工、检修性能；接受大转子、低转速野心念念路后，不错裁减噪声和振动，提高转子刚性，蔓延使用寿命，相对减小对加工精度、杂质和油碳化物敏锐性的优点。

而在2010年9月3日，可比公司开山股份恳求了一项名为“一种螺杆压缩机转子”的实用新式专利。该专利为一种螺杆压缩机转子，包括阴阳转子，两转子双边非对称，组成弧线为圆弧或圆弧包络线，转子间全齐收场“曲面临曲面”的密封。

与现存工夫比拟，实用新式专利“一种螺杆压缩机转子”的阴阳转子间全齐收场“曲面临曲面”的密封，有助于形成流体能源润滑膜，裁减通过战斗带的横向泄漏，且在同等功率端倪的产物中，其直径和中心距最大。该实用新式密封性好、遵循高、转速低、噪声低、振动小，寿命长，还便于加工和检测。

也便是说，开山股份实用新式专利“一种螺杆压缩机转子”恳求的专利，或未必达到志高机械实用新式专利“一种空气螺杆压缩机转子”肖似后果，同业恳求时分早于志高机械。

问题并未扫尾。

 

1.3 原中枢工夫东说念主员黄振华曾系螺杆机部副总，辞职次年螺杆机业务收入下落

据签署日为2024年6月24日的招股书，志高机械的主要产物为钻机及螺杆机。

另外，放胆2024年6月24日，志高机械的中枢工夫东说念主员共有三东说念主，差别为蒋丽伟、黄俊、胡定波。何况，志高机械默示，在2021-2023年，志高机械的中枢工夫东说念主员未发生变动。

需要阐发的是，请问新三板时期，志高机械曾认定6名中枢工夫东说念主员。

据志高机械签署日为2015年11月17日的公开转让阐发书(以下简称“公开转让书”)，放胆2015年11月17日，志高机械的中枢工夫东说念主员有6东说念主，差别为黄振华、张世猷、黄俊、胡定波、蒋丽伟、蒋米沙。其中，黄振华为中枢工夫东说念主员，且兼任副总司理同期被认定为高管。

而据志高机械签署日为2022年4月27日的招股阐发书(以下简称“签署于2022年4月27日的创业板招股书”)，2021年9月，黄振华从志高机械辞职。

换言之，在请问创业板前3个月，志高机械的高管及历史中枢工夫东说念主员黄振华辞职。

2021-2023年，志高机械的螺杆机业务收入差别为4.88亿元、3.44亿元、3.21亿元。

也便是说，算作螺杆机部原副总司理，黄振华辞职次年，志高机械螺杆机业务收入出现下滑。

而此前，2018年，志高机械曾有另又名中枢工夫东说念主员辞职。

 

1.4 2018年3月钻机部副总张世猷辞职，2020年起钻机业务收入即下滑

据公开转让书，放胆2015年11月17日，张世猷为钻机部副总司理。

据签署于2022年4月27日的创业板招股书，2018年3月，张世猷从志高机械辞职。

据志高机械2018年年报与签署于2022年4月27日的创业板招股书，2018-2021年，志高机械的钻机业务收入差别为3.27亿元、3.73亿元、3.67亿元、3.38亿元。

换言之，在张世猷辞职后第二年，志高机械的钻机业务收入出现下滑。

 

1.5 除了外部董事外，志高机械现任董监高无数曾任职于实控东说念主老东家

据公开转让书，志高机械的实控东说念主谢存曾在开山股份与浙江红五环机械股份有限公司(以下简称“红五环机械”)任职。

据签署日为2024年6月24日的招股书，放胆2024年6月24日，志高机械现任董事8东说念主，以外部董事外，余下5东说念主均曾任职于志高机械实控东说念主谢存的“老东家”开山股份或红五环机械。现任监事3东说念主及3名高管，均曾任职于志高机械实控东说念主谢存的“老东家”。

其中，谢存、李巨、应汉元同期为志高机械的董事及高管。

经统计，放胆2024年10月29日，以外部董事外，志高机械的董监高共9东说念主，其中8东说念主曾任职于志高机械实控东说念主谢存的“老东家”。

简言之，志高机械的研发东说念主员占比低于销售东说念主员，且低于同业均值。同期，志高机械专利数目过期于同业，而中枢工夫对应专利未必收场改善转子的加工、检修性能、裁减噪声和振动等后果，而算作志高机械同业的开山股份，在十年前恳求的专利或未必收场周边的后果。

此外，2021年9月，志高机械曾认定的中枢工夫东说念主员黄振华辞职，辞职次年其任职部门螺杆机业务收入即出现下滑。耐东说念主寻味的是，在此番上市的招股书中，志高机械却称，2021-2023年内，志高机械中枢工夫东说念主员莫得发生变动，信息走漏现疑团。

 

二、主要产物扩产后产能“不增反降”，两次请问或“催生”产能数据矛盾

2024年4月12日，国务院在《国务院对于加强监管防护风险推进本钱市集高质地发展的些许观念》中指出，应当从严加强募投名堂信息走漏监管。

值得柔柔的是，志高机械在上次请问的募投名堂中，拟募资扩产主要产物螺杆机，关联名堂或已于2021年10月完工。但志高机械此番上市走漏的2023年螺杆机产能却远不足2021年水平。

 

2.1 请问创业板招股书走漏，2021年主要产物螺杆机产能为3.74万小时

2019-2021年，志高机械得生意收入差别为7.03亿元、8.67亿元、8.69亿元，其中螺杆机业务生意收入差别为为2.91亿元、4.6亿元、4.88亿元，占主生意务收入的比例差别为41.33%、53.03%、56.16%。

据签署于2022年4月27日的创业板招股书，2021年，志高机械的螺杆机产能为3.74万小时。

值得一提的是，2021年，志高机械曾“闯关”创业板并拟募资扩产螺杆机。

据签署于2022年4月27日的创业板招股书，志高机械拟募资8,134.6千万元投资“年产2,000台工艺节能螺杆式空气压缩机生产名堂”(以下简称“压缩机生产名堂”)。该名堂未必扩大志高机械高端螺杆式空压机产物产能边界以及市集占用率。

据出具日为2024年5月10日的问询复兴，上次募投名堂“年产2,000台工艺节能螺杆式空气压缩机生产名堂”属于“高端装备智造产业园修复名堂(一期)”之子名堂。前者的产能小于后者，两者系附属相关而非前后变更或平行相关，“年产 2,000 台工艺节能螺杆式空气压缩机生产名堂”可沿用“高端装备智造产业园修复名堂(一期)”的名堂备案、环评审批等手续。

而据出具时分为2021年10月的《浙江志高能源科技有限公司高端装备智造产业园修复名堂(一期)齐全环境保护验收监测答复表》(以下简称为“出具时分为2021年10月的验收答复”)，2021年10月，高端装备智造产业园修复名堂(一期)已验收。

也便是说，放胆2021年年底，志高机械原募投产物关联名堂或已建成。

值得一提的是，该名堂验收后，螺杆机产能却不增反降。

 

2.2 此番请问文献走漏，2021-2023年螺杆机产能均不足上次请问的2021年产能

据签署日为2024年6月24日的招股书，2021-2023年，志高机械的螺杆机产能为1.3万小时、2.59万小时、2.59万小时。

也便是说，2021年，志高机械螺杆机年产能达到3.74万小时，到了2023年却出现了减少。

问题还不啻于此。志高机械本次请问走漏2021年的螺杆机产能，与上次请问的数据也“对不上”。

前述提到，签署于2022年4月27日的创业板招股书浮现，2021年，志高机械的螺杆机产能为3.74万小时，产量耗时为2.45万小时，产能附近率为65.33%。

但是，签署日为2024年6月24日的招股书浮现，2021年，志高机械的螺杆机产能为1.3万小时，产量耗时为1.26万小时，产能附近率为97.53%。

也便是说，对于2021年螺杆机的产能、产量及产能附近率，志高机械两版招股书存在矛盾。

 

2.3 而产能计较方式及管帐政策变更等，或并未形成上述数据“打架”

据签署于2022年4月27日的创业板招股书，志高机械的产能主要体现时要津生产开导的生产才能。因此，把柄公司的生产统计将答复期各期的产量换算为生产耗时并与机器表面运转时前程行对比，测算分娩能附近率。

而据签署日为2024年6月24日的招股书，志高机械的产能主要体现时要津生产开导的生产才能。因此，把柄公司的生产情况将答复期各期的产量换算为生产耗时并与机器表面运转时前程行对比，测算分娩能附近率。

由此可见，志高机械对于产能计较方式的姿色前后一致，也便是说产能计较方式或未发生变化。

此外，据签署日为2024年6月24日的招股书，管帐政策变更中，只消新租出准则治愈会影响2021年财务数据，其余变更事项均在2022年及以后，分歧2021年财务数据组成影响。

对于新租出准则治愈，新租出准则治愈影响科目包括使用权财富、租出欠债、一年内到期的非流动性欠债和未分派利润，均未影响产能关联的财务数据。

抽象上述而言，把柄环评信息，志高机械的高端装备智造产业园修复名堂(一期)或在2021年10月验收。此后，2021-2023年，志高机械螺杆机的产能呈下滑趋势，不增反降。不仅如斯，在志高机械两版招股书中，2021年的螺杆机产能及产量数据“打架”，信披质地或遭“拷问”。

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